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从分子试剂走向生命科学多元布局打开成长空间
发布时间:2022-09-22 20:50:22 来源:hth华体会注册 作者:hth华体会比分


  公司立足酶、蛋白等关键原料的技术创新,是国产分子类生物试剂龙头企业,在科研、诊断、测序领域优势明显,并不断拓宽产品品类和应用场景,近年来处于高速成长期。2020年实现营收15.6亿元,同比增长483%,净利润8.2亿元,同比增长3086%。其中剔除新冠的常规业务收入3.84亿元,同比增长43%,2017-2020年收入复合增速达224%。

  受益于生命科学领域研发投入的持续增加和下游的蓬勃发展,中国生物试剂市场规模保持快速增长,2015-2019年CAGR为17.2%。预计2022年国内生物试剂市场规模达200亿元,其中分子类生物试剂达100亿元,公司在分子类中市占率4%,行业空间大。同时,国际贸易环境复杂以及疫情反复导致供应链不稳定,加速推动国内生物医药核心原材料自主供应,生物试剂国产化需求不断提升。

  公司积极扩张,每1-2年进入一个新的业务领域。2016年进入体外诊断领域,依托高效表达高特异性抗体和独特的量子点技术实现差异化竞争。2020年诊断试剂收入5.6亿元,同比增长1915%,其中常规部分收入4200万元,同比增长49%。2019年前瞻布局生物制药业务,新冠疫情期间崭露头角:筛选的新冠抗体药物实现转让授权;通过提供疫苗临床CRO服务和mRNA生产原料进入疫苗产业链。

  预计2021-2023年归母净利润分别为7.19/7.70/8.97亿元,对应PE分别为49/46/40倍,预计常规业务利润分别为2.63/4.36/6.44亿元,三年CAGR为66.34%。公司依靠核心技术以及上下游全面布局,有望成为国产生命科学服务龙头企业,未来成长空间广阔。根据行业可比公司估值,给予2022年60倍PE,对应股价115.56元,给予“买入”评级。

  新冠相关产品需求减少带来业绩波动的风险;新进入者增加导致市场竞争加剧的风险;中美贸易摩擦风险。


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